채권의 가치 평가 하는방법은? 너무 어렵다.

채권의 가치평가를 하기 위해서는 현물 이자율을 알아야 한다.(Spot Rate)

 

무이표채(이자를 지급하지 않는 채권)을 현재 시장에 매입하여 만기까지 보유할 때 얻는 수익률은?

 

예시) 2년 만기 무이표채의 시장가격이 0.96이라면 2년 만기의 현물이자율은 2%

 

1/(1+R2)^2 = 0.96

 

 

 

채권의 수익률 곡선(Spot Yield Curve)

무이표채(이자를 지급하지 않는 채권)을 활용하여 다야한 만기 구간에 상응하는 현물 이자율(Spot Rates) 관계를 나타내는 곡선

단점: 실제 시장에서 거래되는 무이표채의 만기별 종류가 제한적

따라서 부트스트래핑 방법을 활용하여 이표채로부터 현물 이자율을 산출할 수 있다.

 

예시) 만기 1년 액면 이자율 5%, 만기 2년 액면 이자율 6%

 

만기 1년 현물이자율 : 100 = (105)/(1+r(1)), r(1) = 5%

만기 2년 현물 이자율 : 100 = 6(1(1+r(1)) + 106/(1+r(2))^2 따라서 2년 현물 이자율 r(2) = 6.03%